ЭкАномика дАлжна быть экАномнАй
Пока Европа корчится в муках долгового кризиса и страдает от безработицы, росcийская экономика может стать и тихой гаванью, и надежным якорем для разочарованных инвесторов, полагают аналитики CitiGroup. Те, кто посмелее, должны вкладывать в ее экономику, а те, кто опасается политических рисков, могут заработать вместе с компаниями, уже получающими в России баснословные прибыли.
Группа аналитиков CitiGroup во главе с Кингсмиллом Бондом и Андреем Кузневым сравнила рост российской экономики и экономики еврозоны, а также динамику корпоративных прибылей. Они пришли к необычному заключению - Россия может стать спасителем для европейских компаний и инвесторов. Первые смогут заработать деньги на российских потребителях, а вторые - вложить деньги в европейские компании, работающие в России.
России - не Европа. В хорошем смысле.
Российский ВВП в этом году вырастет на 3,5 процента, прогнозируют в Citi. ВВП еврозоны, напротив, снизится на 1 процент.
Россия выгодно отличается от Европы и по уровню задолженности. Например, задолженность российских домохозяйств составляет 10 процентов, а европейских - 74 процента. Госдолг России составляет всего 9 процента, а Европы - 95 процента. При этом, большая часть российского долга номинирована в рублях - ей не грозит валютный долговой кризис.
Дело не только в долгах. Большинство макроэкономических показателей в стране лучше, чем в ЕС: профицит счета текущих операций в России в 2012 году составит 6 процента ВВП, а в 2013 году снизится до примерно 2 процента. Российское правительство переживает по этому поводу, но, по сравнению с Францией, Италией или Испанией, счет текущих операций которых давно дефицитен, это хорошие цифры.
В Citi ожидают небольшого профицита бюджета в этом и следующем году. В Европе такую роскошь себе может позволить лишь Швейцария.
Безработица в России сейчас находится на уровне Германии, она намного ниже, чем во Франции, Италии или, тем более, Испании.
В отличие от европейцев, у России есть и еще одно неоспоримое преимущество: собственная валюта и независимый Центробанк, который может проводить необходимую национальной экономике независимую монетарную политику. Сейчас рубль стал намного гибче - это снижает воздействие внешних шоков на российскую экономику.
Кризис в Европе не может сильно повлиять на Россию. Главным продуктом экспорта из России в Европу остается газ. И только российские компании, торгуемые на бирже, продают основную часть своей продукции в Европу - «Газпром», НЛМК и «ВымпелКом».
Россия - страна возможностей
Россия - самая крупная экономика в Европе, с точки зрения численности населения. Уже давно Россия стала самым крупным европейским рынком для потребительских товаров средней и низкой ценовой категории, например, мобильных телефонов, пива, стиральных машин и телевизоров. В 2012 году Россия обойдет Германию и станет самым крупным рынком по продаже автомобилей.
Уровень проникновения различных товаров и услуг на российский рынок, по сравнению с Европой, остается очень невысоким. В Citi это объясняют тем, что процесс перехода к капитализму не был завершен, а уровень жизни россиян начал расти совсем недавно. Это значит, что потребление в стране будет расти еще долго, а бизнес сможет экстенсивно развиваться и зарабатывать.
Западные компании уже поворачиваются к России лицом. General Motors заявили, что из-за стагнации в Западной Европе ключевым европейским рынком для компании станет Россия. Россия - ключевой драйвер роста для таких компаний как Scania, Coca-Cola и Raiffeisen.
Россия - огромное поле для слияний и поглощений: перспективные рынки совершенно не консолидированы, и компаниям есть, куда расти. Например, доля рынка, контролируемая тремя крупнейшими российскими ритейлерами, куда ниже доли трех крупнейших европейских ритейлеров на рынке ЕС.
Однако главный секрет российских компаний в том, что они очень прибыльны. Рентабельность российских компаний намного выше их европейских конкурентов. Россия является одним из самых прибыльных мировых рынков.
Дополнительный бонус для инвестора - низкая биржевая стоимость российских активов. Российский фондовый рынок остается одним из самых дешевых, даже по сравнению с кризисной Европой. Большинство секторов, в особенности газовый, банки и сталилитейная промышленность, торгуются со значительными скидками к аналогичным компаниям в Европе.
Многие российские компании сильно недооценены
Ключевые риски
Однако инвестиции в Россию сопряжены с рисками, которые стоит учитывать желающим заработать на российских потребителях и прибылях компаний. В Citi выделили два универсальных риска, с которыми инвесторам осталось просто смириться. Во-первых, это зависимость от цен на нефть, а критическим уровнем цен для России является 80 долларов за барр. Во-вторых, это слабая законодательная среда, что еще раз подтверждает дело «Юкоса». Однако есть три риска, с которыми иностранные инвесторы все же могут бороться.
1. Плохое качество корпоративного управления. Во многом это связано с тем, что компаниями управляют крупные акционеры, а не инвесторы.
2. Недостаток ликвидных компаний на рынке, особенно в быстрорастущих секторах.
3. Слабые управленческие команды.
Советы инвесторам
Лучшим способом воспользоваться преимуществами России и избежать этих рисков, по мнению Citi, являются инвестиции в глобальные компании, которые уже вложили деньги в Россию. Большинство из них родом из Европы.
Группа 1. 20 процентов и более прибыли приходит из российского рынка. Сюда входят Japan Tobacco, Tele2, Carlsberg, Oriflame, Raiffeisen и другие.
Группа 2. 10−20 процентов прибылей приходит из России. В эту группу входят Danone, производитель грузовиков Man и Scania, сеть гипермаркетов Metro, Coca-Cola и другие.
Группа 3. 5−10 процентов прибылей приходит из России. Это компании: Philip Morris, British American Tobacco, Renault, Adidas, Henkel, Pirelli и другие.
Динамика акций и финансовые показатели первых двух групп компаний во многом зависят от ситуации в России. В эти акции в Citi советуют вкладывать как российским, так и зарубежным инвесторам. Тем более сейчас, ведь Россия становится все более открытой для иностранных инвесторов из-за вступления в ВТО. А к реформам российское правительство подтолкнет конец супер-циклов высоких цен на сырье.
Некоторые западные компании особенно зависят от российского рынка
Настолько плоха стала экономическая ситуация в стране, что женщины начали выходить замуж по любви.
Независимо от чувства душевного одиночества, которое он готов был признать собственным недостатком или всеобщим уделом, он чувствовал, что для всякого мало-мальски развитого развитого и чувствующего человека становится всё более и более невозможным сознательно приноравливаться к требованиям общественной жизни.
Требования правительства корпораций и общественных лидеров можно было бы грубо суммировать вульгарной фразой: «Нам нужны ваши деньги». Но вместе с тем становилось всё труднее и труднее препятствовать посторонним людям вмешиваться под тем или иным дурацким предлогом в вашу личную жизнь и делать её тем самым совершенно невыносимой.
Этим может быть, и объясняется, почему так много людей всех национальностей жаждут жить за пределами своего отечества. Хороший гражданин - это человек, ставший вьючным мулом, который обречен таскать бремя честолюбивых замыслов и заблуждений других.
К сожалению с этим ничего нельзя поделать. Массы людей, воспитанных на близоруком оптимизме и убогом научном догматизме прошлого столетия, слишком многочисленны, чтобы их можно было перевоспитать, и поэтому неизбежно будут скатываться всё ниже и ниже, к полному безличию и тупому одичанию.
Всюду, куда бы вы не пошли, - толпы народу; люди наступают друг другу на пятки, дышат друг другу в затылок. Экономическая система, на которой всё держится, явно рушится, а между тем мы - и вот это-то и есть самое страшное - всецело от неё зависим.
Независимо от чувства душевного одиночества, которое он готов был признать собственным недостатком или всеобщим уделом, он чувствовал, что для всякого мало-мальски развитого развитого и чувствующего человека становится всё более и более невозможным сознательно приноравливаться к требованиям общественной жизни.
Требования правительства корпораций и общественных лидеров можно было бы грубо суммировать вульгарной фразой: «Нам нужны ваши деньги». Но вместе с тем становилось всё труднее и труднее препятствовать посторонним людям вмешиваться под тем или иным дурацким предлогом в вашу личную жизнь и делать её тем самым совершенно невыносимой.
Этим может быть, и объясняется, почему так много людей всех национальностей жаждут жить за пределами своего отечества. Хороший гражданин - это человек, ставший вьючным мулом, который обречен таскать бремя честолюбивых замыслов и заблуждений других людей.
К сожалению с этим ничего нельзя поделать. Массы людей, воспитанных на близоруком оптимизме и убогом научном догматизме прошлого столетия, слишком многочисленны, чтобы их можно было перевоспитать, и поэтому неизбежно будут скатываться всё ниже и ниже, к полному безличию и тупому одичанию.
Всюду, куда бы вы не пошли, - толпы народу; люди наступают друг другу на пятки, дышат друг другу в затылок. Экономическая система, на которой всё держится, явно рушится, а между тем мы - и вот это-то и есть самое страшное - всецело от неё зависим.
Наверняка многие из нас часто повторяют: йес, ОБХС.
Но позвольте, данное заклинание - устарело!
Надо говорить: йес, ОБЭП.
Адам Смит - создатель классической экономической школы - был приглашён на званный вечер британской элиты. Одна из дам высшего света решила произвести на него впечатление и заодно доказать своё превосходство. Она задала следующий вопрос: «Как с точки зрения его экономического воззрения соотносятся понятия «порядочная женщина» и «институт брака»? На что Адам Смит сказал: «Порядочная женщина с помощью института брака монополизирует рынок своих услуг с целью продажи их по завышенным ценам».
Инфляция - это, когда люди дешевеют быстрее денег.
Если не жрать - инфляция практически не ощущается!
Экономика вздыхает,
Приказала долго жить.
Только власти утверждают,
Это можно пережить.
Не страшит уже обжорство
И бензин в цене растёт.
А счета имеют свойство
Увеличить оборот.
Трудно заставить человека понять что-либо, если его заработок обеспечивается непониманием этого.
Только привыкнешь к очередному улучшению экономической ситуации в Украине, как по кошельку со всей дури лупит следующее улучшение…
При ручном управлении экономикой к рукам много чего прилипает…
В условиях кризиса своевременно пропитые деньги-надежная защита от инфляции!